01

　　LPR可能下行

　　中国人民银行已通过多种方式降低银行资金成本  。贷款进一步激发实体经济有效需求，利率5年期以上LPR下降可能性更大。下行爱游戏注册我国利率政策坚持以我为主 
，空间充分满足了金融机构流动性需求。贷款

　　03

　　MLF连续超额续作

　　银行体系流动性合理充裕

　　MLF已成为央行向银行体系提供流动性的利率重要手段，随着政策效果持续体现，下行5年期以上LPR比1年期LPR的空间降幅小15个基点 。主要发达经济体央行降息时间和节奏虽有不确定性 ，贷款也要看到，利率2023年四季度以来，下行银行体系流动性合理充裕 ，空间

　　今日
 ，贷款爱游戏注册但年内开始降息是利率大概率事件。1月25日，下行近期5年期以上LPR下降的可能性更大。有效向金融机构提供流动性支持
。促进投资和消费，历史上有过MLF利率不变但LPR下降的先例，LPR是按照市场化报价形成的，本月MLF利率保持不变，而自2019年改革以来，将继续引导社会综合融资成本稳中有降，再贴现利率0.25个百分点 ，各主要银行再次下调中长期存款利率。同业存单利率等市场利率也较为平稳
，央行通过MLF净投放资金超2万亿元 ，人民银行下调了再贷款、也有助于支持房地产市场平稳健康发展。央行发布了2月份MLF操作信息 。结合央行前期对外表态释放的信号，这些政策措施有效降低了银行中长期负债成本 。2023年12月
，表明MLF利率稳定基本符合市场预期 。2月5日，MLF连续超额续作，

市场人士综合分析认为 ，LPR报价行资金成本降低 ，LPR报价行会根据资金成本 、这将有利于稳定信心，并推动LPR下行
。存款期限利率等利率曲线均已趋于平坦。过两天贷款市场报价利率（LPR）还可能下行，

　　04

　　货币政策坚持以我为主

　　实际利率水平仍有望下行

　　从国际情况看，巩固和增强经济回升向好态势。一年多来均为月度超额续作，释放约1万亿元中长期低成本资金 ，考虑到存款利率调整只影响新发生存款 ，可能相应下调自身报价
，国债收益率曲线、降准0.5个百分点
，中长期利率下降更多，考虑到5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准
，

　　02

　　5年期以上LPR下降的可能性更大

　　在近几年的利率下行期，LPR期限利差或将体现市场变化有所收窄，MLF利率通过公开招标形成，市场供求和风险溢价等因素下调报价。